食品饮料行业周报:白酒中报业绩不佳,板块大幅调整

  1、上周行情回顾
    上周沪深300指数上涨1.90%,食品饮料行业上涨1.25%,跑输大盘0.75 个百分点。酿酒行业中,啤酒行业上涨1.39%,葡萄酒行业下跌0.01%,黄酒行业下跌0.44%,其他酒类行业下跌1.18%,白酒行业下跌 6.61%。大众食品子行业中,乳制品、软饮料、肉制品、调味品、食品综合行业上涨幅度分别为13.76%、10.68%、5.70%、4.97%、 2.43%。
    2、行业信息回顾
    银基集团获两种汾酒产品独家经销权;2013年1-7月我国共进口葡萄酒22.1万千升;上半年四川酒业收入同比增8.5%。
    3、企业信息回顾
    双汇收购美国史密斯菲尔德获批;光明接洽收购以色列食品生产商;泸州老窖将全面上线酒仙网;贵州茅台控股股东增持公司股份。
    4、数据跟踪
    原 材料中玉米价格比上周下跌1.84%,大麦价格比上周下跌0.28%,小麦价格比上周上涨0.46%,生猪价格比上周上涨0.44%,白条肉价格比上周上 涨0.38%。奶类产品中,牛奶价格比上周上涨0.31%,酸奶价格比上周上涨0.16%、国外品牌婴幼儿奶粉价格下跌0.09%,国产品牌婴幼儿奶粉比 上周上涨0.06%,成人奶粉价格比上周下跌0.03%。
    5、板块估值
    截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为15.53X,2013年的动态估值14.25X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到74.49%。
    6、投资建议
    白酒行业仍处于深度调整期,价格逐渐回归理性,产品恢复消费属 性。高端白酒开始发力腰部产品,未来中档酒竞争将更加激烈。从中报情况来看,白净经营压力依然较大。行业需求仍然没有明显好转,中秋旺季即将来临,但预计 需求端不会太旺,环比有所改善,同比仍不乐观。白酒长周期景气度下行无疑,未来将面临更大的分化,最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒 行业处于集中度不断提升的过程中,长期看好啤酒行业集中度提升带来的龙头盈利能力的提高,建议重点关注青岛啤酒(600600)。 大众食品需求较为刚性,增长较为稳定,未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升,食品安全逐步受到国家重视,出台利好政策,国外品 牌奶粉企业品牌力在下降,国内婴幼儿奶粉企业发展空间加大。随着国家鼓励奶粉行业提高集中度政策的执行,有平台和资金实力的龙头公司将受益。软饮料行业增 长潜力大,看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司,建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、三全食品(002216)、承德露露(000848)