最近一个半月时间，食品饮料板块的走势可以用“冰火两重天”来形容。9月18日至10月21日间短短17个交易日，申万食品饮料一级行业指数收出14个阳线，累计涨幅达11.21％；而自10月22日起的6个交易日内，受三季度整体行业业绩低于预期拖累，该指数全部下挫，前期涨幅已被吞噬殆尽。
而从子行业角度看，饮料制造板块与食品加工制造板块的走势也截然相反，昨日早盘，申万食品加工制造二级行业指数大跌5.50％，而饮料制造指数则取得1.65％的涨幅。
中信建投表示，随着三季报的集中公布，超高估值、业绩低于预期的食品股的大幅调整不可避免。这既是对市场预期的修正，也是估值的合理回归。日信证券分析师张志刚也指出，9月以来始终强势的乳业、调味发酵品、肉制品等大众食品近期出现了巨幅调整，一方面是因为部分食品企业三季报低于预期，另一方面也是因为板块估值高企、累计涨幅较大，原先的乐观气氛有所降温。
以食品饮料行业传统的龙头——白酒板块为例，在塑化剂事件及抑制三公消费政策等压力下，白酒企业的三季报仍延续了上半年的尴尬。
从14家白酒企业三季报来看，前三季度仅有贵州茅台、青青稞酒、伊力特收入和净利同比实现增长，泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒收入同比实现微增。第三季度单季收入、净利实现正增长的，更是只有贵州茅台和青青稞酒两家。另外，沱牌舍得、酒鬼酒、水井坊以及皇台酒业三季度单季净利润甚至出现亏损。
具体来看，五粮液三季度实现净利润13.13亿元，同比下滑52.36％；水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以及金种子酒等公司前三季净利润分别同比下降89.1％、95.56％、97.06％和36.17％。
中投顾问食品行业研究员梁铭宣认为，三季度业绩中，白酒企业的业绩出现分化，品牌影响力强、积极应对的贵州茅台，以及具有产品特色、定位中低端的青青稞酒表现尚好，第四季度或将依旧延续分化态势。“多数投资者或许因为节日效应对第四季度抱有希望，但是白酒在中秋节期间的表现理应为其敲响警钟。”梁铭宣指出。
平安证券指出，白酒企业至少年底前股价难有表现，一方面是因为泸州老窖、五粮液等重磅公司季报较差会推动分析师向下修正2013、2014年业绩预测；另一方面，终端、经销商、企业组织、产品等的调整仍未看到尽头，春节旺季也难有期盼。
该券商同时表示，三季报会推动市场修正预期，但往年底看，两因素决定大众消费品走强趋势不会逆转:一是经济结构调整预期不会改变，消费对未来经济的重要性比过去会提升，大众食品亦然，龙头公司业绩中长期成长确定性仍强；二是估值切换将抑制股价回调的幅度。
对于食品饮料板块未来走势，券商机构的观点以看多为主，认为短期投资热情难减，跨年度行情可期待。
险资在三季度的增持行为为上述判断提供了一定依据。数据显示，在食品饮料板块的62只个股中，险资第三季度新
进或增持的个股达到11只，占比达到
17.74％，食品饮料成为第三季度险资
新进或增持个股占行业成份股总数比
例排名首位的申万一级行业。
申银万国分析师童驯表示，2013年是大众食品投资元年，中国大众食品的品牌化时代来临。他总结了坚定看好大众食品的五条理由:经济增速下一个台阶，此时必需消费品有估值溢价；经济不景气时，大众消费品的包装材料等生产成本有望处于低位；新一届政府强调中国梦，必然关注民生，关注食品安全，从而鼓励收购兼并，淘汰小企业；消费者的健康意识、品牌意识增强后，会更愿意消费有品牌的产品，行业逐渐走向集中，龙头企业受益；中低收入阶层的收入水平在不断提升，大众消费能力在增强，乳制品等不少大众食品的消费升级趋势非常明显。
个股方面，张志刚表示，中长期仍看好寡头格局的乳业、酱油、速冻食品等大众消费行业，中炬高新和加加食品仍有空间，三全食品短期业绩承压但看好明年表现，营销改革成效渐显的好想你也值得关注。
